东信证券 13只万亿股，4只“深圳造”

　　在大批中小企业和“链主”企业互相成就的过程中，越来越多企业走向上市，万亿市值企业也顺势而生。

　　随着股市8月狂欢落幕，A股“万亿市值俱乐部”扩容至13家上市公司。除了四大国有银行和中国移动（600941.SH）、中国石油（601857.SH）、中国人寿（601628.SH）等7家“国字号”企业，其他6家为地方国企、民营企业或混合所有制企业。

　　从企业总部所在地来看，如果不考虑上述“国字号”企业均注册于北京，深圳的表现异常亮眼，有4家企业总部扎根于此。另外2家为总部位于贵州遵义的贵州茅台（600519.SH）和位于福建宁德的宁德时代（300750.SZ）。

　　深圳的4家万亿市值A股上市公司分别为招商银行（600036.SH）、中国平安（601318.SH）、工业富联（601138.SH）和比亚迪（002594.SZ）。其中前2家来自金融行业，后2家分别属于电子信息和装备（汽车）制造业，均为深圳的支柱产业。

　　加上在H股上市、最新总市值达5.47万亿港元的腾讯控股（00700.HK），深圳成为除北京之外国内万亿市值企业最多的城市。一位华南智库人士对第一财经记者指出，这从一个侧面反映出深圳在建设现代产业体系、培育龙头企业方面的不凡成就。

截至8月29日A股万亿市值上市公司名单，数据来源：Wind

　　根据深圳证监局统计，截至今年6月底，深圳共有A股上市公司425家，市值10.39万亿元，分别居全国大中城市第三、第二；境外上市公司159家，居全国第三；另有4家深圳上市公司发行了全球存托凭证。

　　深圳万亿市值企业+1

　　8月最后一个交易日，工业富联收盘涨停，总市值达1.07万亿元，位列A股公司第十。这是工业富联上市7年来市值首次突破1万亿元关口。据Wind统计，7月以来，工业富联股价累计涨幅超过120%。

　　受益于服务器需求高涨，今年上半年，工业富联营收3607.6亿元，同比增长35.58%；净利润121.1亿元，同比增长38.61%，双双创同期历史新高。工业富联在财报中表示，二季度公司整体服务器营收增长超50%，AI服务器营收增长超60%，并且，2025年全球多家大型云服务商的AI基础设施建设资本开支延续扩张趋势。

　　工业富联市值首破万亿也反超了同城企业比亚迪。截至8月29日，比亚迪总市值1.04万亿元，位居A股公司第13名。比亚迪在今年6月10日就实现收盘市值破万亿，成为国内第一家市值破万亿的汽车企业。

　　比亚迪从2021年开始，汽车产销量稳步提高，创造了一个又一个国产车纪录。2024年，比亚迪汽车产、销量分别为430.41万、427.21万辆，实现营收7771.02亿元、净利润402.54亿元，4项数据均创下历史新高。截至2025年7月，比亚迪年内新能源汽车累计产量达245.5万辆，同比增长25.71%；累计销量249.02万辆，同比增长27.35%。

　　比亚迪2025年半年报显示，公司实现营收3712.8亿元，半年收入首次超越特斯拉；归母净利润155.11亿元，同比增长13.79%。

　　招商银行的最新总市值为1.09万亿元，位列A股公司第九。财报显示，今年上半年，该行克服多项经营挑战，经营业绩呈现改善趋势。营业收入1699.69亿元，同比下降1.72%。其中二季度营收同比下降0.36%，降幅较一季度缩窄2.73个百分点。归属于股东的净利润为749.30亿元，同比增长0.25%。

　　中国平安的最新总市值为1.03万亿元，位居A股公司第12名。上半年，集团实现归属母公司股东的营运利润777.32亿元，同比增长3.7%；归属母公司股东的净利润680.47亿元。期间，平安寿险及健康险业务新业务价值达成223.35亿元，同比大增39.8%。

　　此前发布的腾讯控股2025年二季报显示，该公司二季度营收为1845亿元，同比增长15%；净利润为556.3亿元，同比增长17%。其中，增值服务业务收入同比增长16%至914亿元，营销服务业务（广告）收入同比增长20%至358亿元，金融科技及企业服务业务收入同比增长10%至555亿元。

　　以上皆为上市企业。8月29日，并未公开上市的华为投资控股有限公司，在北京金融资产交易所等网站发布了2025年半年度报告。报告显示，华为上半年营收、净利润分别为4270.39亿元、371.95亿元；研发投入969.50亿元，占营收的22.7%；总资产1.25万亿元，总负债7121亿元，资产负债率56.9%。有第三方研究机构人士认为，如果华为拿出大部分资产上市，比照小米集团（01810.HK）目前1.38万亿港元的市值水平，应该也有望跻身市值万亿企业阵容。

　　深圳为何盛产上市巨头

　　近期A股通信、电子、计算机等科技属性较高的行业涨幅居前，为深圳独揽4家万亿市值企业提供了良好的市场机会。不过，在记者采访的业内人士看来，深圳上市巨头集中涌现，有其内在更重要的原因。概括起来，主要是因为当地企业上市资源丰富，各方重视推动企业上市融资；同时，上市企业中的科技类、成长性企业占比高，并且不乏大型“链主”企业。

　　金融业巨头成为大市值企业的逻辑比较好理解，中国平安和招商银行早已分别在2007年和2020年首次尝鲜万亿市值。金融业是深圳的重要支柱产业，整体发展水平居于全国前列，深圳与北京、上海并列内地金融城市“第一梯队”。据深圳市统计局公布的数据，2024年全市金融业实现增加值4710.5亿元，增长4.2%，金融业增加值占GDP比重约12.8%。

　　更值得一提的是制造业企业，尤其是科技创新特征显著的企业。目前，深圳的上市公司大部分都属于此类。数据显示，自2024年以来，深圳共有11家企业在A股科创板、创业板IPO上市，募资93.92亿元，上市数量及募资规模均居全国大中城市第一位。科创板、创业板上市公司占全部上市公司比重超50%，位居全国各省市第一。深圳科技企业日益受到资本市场欢迎，像今年上半年上市的影石创新（688775.SH），以19.38亿元的募资额位列上交所年内第三大IPO。最近，该公司发布上市后首份财报，2025年上半年营收36.71亿元，同比增长51.17%。

　　深圳坚持工业立市、工业强市，已稳坐中国“工业第一城”。近年来，深圳持续发力推动新型工业化，强化企业创新主体地位，培育发展新质生产力。华为、中兴通讯（000063.SZ）是5G的全球引领者，腾讯是数字经济时代的“巨无霸”，比亚迪在全球首家达成第1000万辆新能源汽车下线，迈瑞医疗（300760.SZ）是全球领先的医疗器械龙头，大疆是全球无人机领域的绝对王者……深圳科技“大厂”集中涌现。

　　2024年，深圳的国家级高新技术企业突破2.5万家，平均每平方公里拥有12家，密度居全国城市第一。全市战略性新兴产业增加值超1.5万亿元，占GDP比重进一步提升。新增智能网联新能源汽车产业集群入选“国家队”，国家先进制造业集群总数达5个。智能网联新能源汽车、人工智能、低空经济等新兴产业加速发展壮大。

　　以龙头企业为核心，构建起强大的全产业链，是深圳制造业崛起的关键优势。一位曾主管经济工作的深圳市前副市长告诉第一财经，华为、腾讯等“链主”企业是深圳科技创新的基石和发动机。很多中小企业聚拢于深圳，正是看中深圳完善的产业链和“链主”企业丰富的资源。在双方互相成就的过程中，越来越多的企业走向上市，万亿市值企业也顺势而生。

　　科技企业融资需求大，庞大的科企军团自然成为深圳的上市资源“富矿”。作为内地三大证券交易所所在城市之一，深圳政府一贯重视培育企业上市工作，并取得显著成效。2023年9月，已经稳居全国城市上市公司数量前三的深圳，印发《关于进一步推动企业上市和上市公司高质量发展的若干措施》，从扩充上市后备资源、提高上市服务水平、汇集要素资源支持上市公司做强做优做大、建立上市工作考核和服务机制等四个方面提出20条政策措施。

　　人工智能时代，深圳再次发力。今年3月3日，深圳一口气连发四份“行动计划”，分别涉及打造人工智能先锋城市、推进人工智能终端产业和具身智能机器人产业发展，以及支持发展瞪羚企业独角兽企业。根据计划，到2027年，深圳要累计培育瞪羚企业1000家、独角兽企业80家——或许下一个万亿市值企业就将诞生于它们当中。